半年报2025下半年华中市场冷轧及镀锌板卷价格或将承压下行
概述：回顾2025上半年华中市场冷轧及镀锌板卷价格走势，与去年表现基本一致，未出现开门红，春节过后直接呈现下行态势，至今仍未有止跌迹象。上半年累跌幅度477元/吨，较去年有所收窄，价格重心同比下移617元/吨。从基本面来看，供应未有减量，甚至有新钢厂投产，需求则是明显下滑，也就导致价格出现持续性下跌。下半年华中冷轧及镀锌板卷价格将呈现如何走势呢？本文先对上半年进行回顾，再对下半年进行展望。
一、2025上半年价格走势回顾
2025上半年武汉、长沙市场冷轧板卷价格走势基本一致，整体呈现持续下行态势。由于近两年均未出现开门红，价格高位便都处于年初，2024年是1月2日的长沙市场4780元/吨，2025年是1月2日的武汉市场4290元/吨，重心下移近500元/吨。去年整体跌幅为615元/吨，今年为630元/吨，两年下跌幅度相近，长时间的下跌行情使得贸易商出现持续亏损。
近两年武汉、长沙市场镀锌板卷价格走势也基本一致，不过下跌过程中国营资源要慢于民营资源。2024年国、民营价差最大值为930元/吨，最小价差为610元/吨，均值793元/吨；今年最大值为670元/吨，最小值为480元/吨，均值563元/吨。受订货成本调整影响，两者之间的价差在今年大幅度收窄，目前已恢复至正常价差水平。
二、2025上半年基本面情况回顾
1、库存
从库存情况来看，2025上半年华中市场冷轧、镀锌板卷社会库存处于持续下降阶段，并且较去年整体减量。2024年库存最高值为17.19万吨，最低值为10.48万吨，均值为13.84万吨；今年最高值为15.04万吨，最低值为10.09万吨，均值为11.76万吨。两年的最低值相近，但最高值和均值下降超2万吨，今年多数贸易商整体库存压力并不大。一方面，由于终端采购习惯逐渐演变为随用随采，贸易商的备货量也就逐渐减少；另一方面，长时间的跌价行情带来的持续亏损也使得订货量减少。
2、需求
从成交量数据来看，2025上半年华中市场冷轧、镀锌板卷下游需求表现疲软。上半年成交量数据如下：1月份6.5万吨，2月份7.2万吨，3月份12.8万吨，4月份12.9万吨，5月份10.9万吨，6月份11.5万吨（预估）。上半年总成交量约61万吨，较去年下降约20%，上半年听到贸易商说的最多的就是需求一个月不如一个月，成交量数据表现也是如此，春节开市之后的需求逐月下滑。进入传统淡季，需求有进一步下降的趋势，因此部分贸易商减少近几个月的订货量。
三、2025下半年市场展望
从供应端来看，目前全国冷轧板卷钢厂产能利用率为87%，同比去年上升约2%；镀锌板卷钢厂产能利用率为62.92%，同比去年下降约2%。今年冷轧板卷相对更为强势，5月份之前表现为国营冷轧板卷价格要高于民营镀锌板卷。而且今年钢厂加大直供终端的比例，虽然流通端需求有所减少，但是钢厂订单总量并未减少，下半年或将继续维持高水平供应。
从需求端来看，今年下游需求明显呈现持续性下滑。就近几个月成交数据显示，逐月递减，并且随着雨水、高温天气来临，需求将受到进一步抑制，七八月份淡季效应或将较往年表现更加明显。
从市场心态来看，持续性的下跌给贸易商带来较大亏损，并且随着三月份新钢厂投产镀锌板卷，让原本供过于求的局面加剧，后期冷轧板卷也有新的资源进入华中市场，市场竞争更为激烈。
综合来看，2025下半年华中市场冷轧及镀锌板卷仍处于供过于求的局面，加之受限于资金面的压力，价格或将表现为承压下行。
